¡La economía mundial no se mueve, necesita un poco de des-aceite!
Los economistas están nerviosos, ya que el precio del barril de petróleo crudo Brent ha bajado de más de 100 USD a menos de la mitad en tan poco tiempo. La pregunta es, ¿a dónde irá desde aquí?
Algunos recordarán que la hermosa cantante colombiana Shakira cantó una maravillosa canción durante la Copa Mundial de la FIFA 2010, titulada "Waka Waka". Si ahora cantara una canción temática para el sector petrolero, y créanme que la industria podría usar un poco de glamour, seguramente estaría coreando VUCA VUCA, en lugar de Waka Waka.
¡VUCA es un acrónimo de Volatilidad, Incertidumbre, Complejidad y Ambigüedad!
Los giros globales han elevado, si se me permite, VUCA (que tiene sus orígenes en el ejército) para describir una estrategia de guerra difícil, a nuestro mundo comercial en tiempos de paz. Se utiliza para describir la incapacidad de afrontar o predecir casi cualquier cosa en el contexto de los negocios globales y más aún en el sector petrolero.
El exgobernador del RBI, Dr. Y V Reddy, dijo una vez que "En India no solo es difícil predecir el futuro, sino que también es difícil predecir el pasado". Eso se debe a que nuestros métodos de recopilación de datos siempre fueron cuestionables en ese entonces. Sin embargo, en el contexto global, de hecho, las tornas han cambiado y hoy en día India es vista al menos como un factor estabilizador. Por otro lado, ¡el mundo fuera de India se ha vuelto difícil de predecir, incluso en el presente!
Entonces, ¿todo cayó del cielo?
Fue Einstein quien dijo una vez que "La única razón para el tiempo es para que no todo suceda a la vez".
Seguramente parece que todo se ha desordenado al mismo tiempo, pero en mi humilde opinión, el embrollo se estaba gestando.
Para la caída repentina de la demanda de petróleo y muchas otras materias primas, no me refiero ni abordo a los sospechosos como: el ciclo comercial de 8 años, los autos eficientes en combustible que han estado entrando al mercado, el petróleo iraní que pronto fluirá sin sanciones o el desafío planteado por los productores de esquisto estadounidenses. Claro, sí añaden al dolor, pero voy a enumerar los intangibles que se han ido acumulando silenciosamente y que nos han llevado aquí, a la lamentable situación actual.
Los 5 factores que están deshaciendo el orden global son:
A) Desglobalización - Se dice que antes de la crisis financiera global de 2008, el petróleo se negociaba 30 veces antes de llegar a su destino y se pronosticaba que el precio del petróleo, que había alcanzado su punto máximo en ese momento, incluso superaría los 200 USD por barril.
Desde 2008, el mundo nunca se había recuperado realmente. Los datos de CRISIL muestran que el comercio solía crecer a una velocidad el doble de rápida que el PIB, es decir, teníamos una actividad económica frenética y eso cayó drásticamente frente al PIB en 2009, es decir, justo después del infame momento de Lehman Brothers. El crecimiento del comercio volvió a subir brevemente en 2010 debido a los esfuerzos combinados de los líderes de las naciones del G20 y, sin embargo, volvió a caer en 2011 para igualar el crecimiento del PIB. Desde entonces, el crecimiento del comercio se ha desacelerado hasta apenas seguir el ritmo del PIB, cuando antes era el doble del PIB.
Esto puede interpretarse como el deseo de la mayoría de las naciones, a pesar de las promesas hechas en el G20, de irse moviendo lentamente hacia adentro o de abastecerse más a nivel nacional para quizás proteger los empleos locales mediante la imposición de barreras comerciales arancelarias y no arancelarias a las importaciones. También las pérdidas en los mercados de valores en esa época pueden haber llevado a un comportamiento de consumo más basado en la necesidad y menos especulativo.
B) Malabarismo financiero - Gran parte de la innovación se había alejado de la ciencia y la ingeniería en los últimos años y se había trasladado a las finanzas.
Para mantener el crecimiento a toda costa, la práctica de tasas de interés artificialmente bajas fue seguida por la impresión de dinero sin restricciones como reacción a las crisis financieras. Eso tenía que traer volatilidad a largo plazo. Hoy, cuando la Reserva Federal estadounidense habla de aumentar las tasas, automáticamente infunde miedo de que el dinero sea absorbido del sistema monetario global. Además, el dólar estadounidense también se fortalece y dificulta aún más que, por ejemplo, los productores de petróleo de bajo margen obtengan financiación. Por otro lado, las economías emergentes dependientes de las exportaciones se han involucrado en devaluaciones competitivas de la moneda, lo que aumenta el déficit de confianza.
En otro nivel, la asignación por países se está volviendo menos importante y, por lo tanto, las inversiones de cartera dirigidas a las naciones BRICS perdieron interés a favor de grandes empresas no cotizadas o 'Unicornios'. Además, tecnologías disruptivas como las "FANG" o Facebook, Amazon, Netflix y Google le quitaron brillo a la industria convencional.
C) Desgaste sin precedentes en la democracia - La política partidista en los países democráticos, en un máximo histórico, no solo está ralentizando incluso el progreso y las reformas más básicos, sino que la polarización en todos los ámbitos está llevando a una acrimonia sin precedentes entre los partidos políticos. Lo mismo ha estado socavando el decoro esperado tanto en la postura nacional como internacional, y el discurso público ha estado encontrando nuevos mínimos, lo que afecta aún más la confianza de los inversionistas.
De interés para los del sector petrolero, mientras que Irán, sin sanciones, podría pronto aumentar el excedente de petróleo, 47 senadores del partido Republicano escribieron una carta abierta el año pasado a los líderes iraníes, diciendo que si ganaran, podrían derogar el acuerdo hecho por el actual gobierno estadounidense liderado por el partido Demócrata y revertir el reloj.
Incapaces de demostrar madurez a través de la unidad en el funcionamiento o la formulación de políticas de la nación, la carga recae en los respectivos gobiernos para realizar gastos de crecimiento, ya que incluso los inversionistas extranjeros y del sector privado con mucho dinero siguen siendo cautelosos. Como si eso no fuera suficiente, en todo el mundo existe una fiebre anti-incumbencia y, para mantener el poder, las tendencias populistas han aumentado y las financieramente prudentes han pasado a un segundo plano, lo que se suma a la ya estresada situación de la deuda.
D) Cada vez más, el mundo se está volviendo acéfalo y sin rumbo - Durante la última década, lo que hemos visto es una América financieramente maltrecha, fatigada por la guerra y moralmente agotada por un lado, y por el otro lado vimos una China, un supuesto nuevo líder en ascenso, pero sin seguidores. China comenzó a adoptar una postura agresiva con cada uno de sus tantos vecinos con los que comparte fronteras.
A pesar de los acuerdos comerciales, las ayudas financieras o las sanciones que surgen más de compulsiones políticas que de necesidades, incluso instituciones como las Naciones Unidas, el FMI y el Banco Mundial están siendo socavadas. Por lo tanto, hoy en día no solo es un mundo multipolar, sino también un mundo con múltiples opiniones, sin un liderazgo aceptable para establecer el tono correcto.
Solo hay que observar el desarrollo de relaciones supercomplejas que emanan de animosidades o alianzas en y entre los diferentes actores como el Gobierno sirio, los chiitas, los sunitas, los kurdos, los saudíes, la Liga Árabe, Irán, Israel, Turquía, Rusia, América, Al Qaeda y ahora el ISIS: haría que cualquier telenovela pareciera pálida. La mayoría de los actores están en guerra, fría o caliente, entre sí o entre ellos, con intereses en y alrededor de las regiones ricas en petróleo del planeta.
Incluso para los críticos más severos, todo el caos, en algún nivel, debería hacer que la unidad de la OPEP del pasado parezca más una institución hecha para la estabilidad que una que surgió de la codicia por los petrodólares.
E) Lo último y más ruidoso es la era de la (des)información libre - Fue JFK quien dijo una vez que "Cuanto mayor sea el conocimiento que tenemos, más se revela nuestra ignorancia". Se refería al espacio, pero parece que estamos desorientados aquí mismo en el planeta Tierra. Una encuesta reciente del PEW a líderes, sobre las '10 principales tendencias globales' reveló que la desinformación estaba entre ellas y es de hecho una tendencia preocupante. Entraremos en nuestro quinto año en el que alrededor de un tercio de los jóvenes de las naciones ricas ahora obtiene más información de la web en la que tienden a vivir, en lugar de, por ejemplo, de sus padres, maestros, tíos y tías.
Nuestras opiniones se están adulterando y son impulsadas por tendencias populares, y estas se convierten en puntos de presión para quienes intentan gobernar. Se dice que si hay algo cierto sobre India, su opuesto es igualmente cierto. Lo mismo puede decirse sobre el futuro del mercado y los precios del petróleo, el gas, la refinación y los petroquímicos. Todo lo que uno necesita hacer es ir a la web y la persona encontrará muchos editoriales y opiniones con puntos de datos adecuados y hechos aparentes para predecir que, para fin de año, el petróleo estará a 20 USD el barril por un lado y 100 USD el barril por el otro.
Los problemas no van a desaparecer y definitivamente no en la industria petrolera. De hecho, a algunos les preocupa que, al igual que la crisis financiera que tuvo sus orígenes en las finanzas hipotecarias de alto riesgo, los problemas en la industria del petróleo y el gas podrían extenderse nuevamente al sector financiero.
Para comprender el pulso de las naciones productoras de petróleo, baste con señalar que hoy el petróleo se cotiza a alrededor de 35 USD por barril. Un informe de la industria de Rystad dice que el punto de equilibrio aproximado para países como Kuwait es de 10 USD, Arabia Saudita de 15 USD, Irak de 20 USD e Irán de 25 USD. Noruega, con 37 USD, está al límite. Rusia y Venezuela, con alrededor de 50 USD, están en problemas, y Nigeria, que era una estrella en ascenso, ha caído, ya que necesita 70 USD para mantenerse a flote.
La economía india depende de las importaciones de petróleo y, por lo tanto, se beneficiará.
La política del gobierno de Modi parece basarse en 4 pilares estables: 1) "Hecho en India", 2) Invertir en infraestructura, 3) Reducir los subsidios o las filtraciones en el sistema y 4) Mantenerlo limpio. Los ahorros en importaciones de petróleo debido a mejores carreteras y la eliminación de largas filas de vehículos de transporte gracias al GST en los puestos de cobro de impuestos de entrada o en los puntos de control interestatales, seguramente ayudarán en algo. El gobierno ya ha fijado como objetivo reducir la factura de importación de petróleo en un 10% en los próximos años. Con la última HELP o 'política de licencias de exploración de hidrocarburos' para incentivar agresivamente el sector de exploración y, en paralelo, elevar el listón de BS4 a BS6 para las normas de emisiones, demuestra el profundo compromiso del gobierno, tanto con nuestra búsqueda de energía como con el medio ambiente.
Las compañías globales de petróleo y gas han revisado a la baja sus inversiones y es probable que los grandes jugadores no alcancen su CAPEX en un 15%, pero en India, ONGC ha ido en la dirección opuesta, lo que nos da un presagio de lo que está por venir. A corto plazo, se esperan más inversiones en campos existentes, un cambio hacia la refinación, aquellos que pueden procesar productos ligeros de nafta de alto valor deberían ganar. Las refinerías en Singapur y RIL de la India con un índice de complejidad Nelson favorable ya se están beneficiando enormemente. Las inversiones en GNL y, por lo tanto, en regasificación aumentarán. Sin embargo, a largo plazo, también surgirán plantas de nueva creación.
Einstein una vez filosofó que "Una perfección de nuestros medios y la confusión de los fines parece caracterizar nuestra era" y a escala global, eso parece muy relevante hoy en día, siendo India la excepción.
En conclusión, lejos de hacer nuestro mundo el mejor, lo hemos convertido en un PEST problemático, es decir, las variables Políticas, Económicas, Sociales y Tecnológicas que surgen debido a los caprichos globales, hacen que sea difícil saber qué información es realmente valiosa y qué está simplemente de moda. India siendo la salvación.
Habiendo dicho esto, el sabio nos había advertido contra sacar conclusiones precipitadas y, en cambio, había aconsejado: "No todo lo que se puede contar cuenta, y no todo lo que cuenta se puede contar".
Es hora de dejar de preocuparse por el mañana. El señor Einstein también nos dio una pista sobre cómo lidiar con nuestro futuro y, como un gurú espiritual indio, había recomendado: "No pienses en el futuro, ya llegará lo suficientemente pronto".
¡Que Sera Sera!
Publicado originalmente en Kevin M Shah — KNN Blog
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